浙江墙体广告  2016年的本钱商场，将是“赢在挑选”的一年，“风口”自身也会变，站上“风口”，首要当因时、因地，辨认真实的“风口”，变成可以乘风而行的“猪宝宝”
　　展望2016年
　　本钱商场：赢在挑选
　　徐王婴
　　1月4日，2016年A股的首个交易日，也是熔断机制施行的首个交易日。
　　第一天就触发熔断。开门红的预期演变成熔断机制在半小时内被二度触发，A股商场提早一个半小时收市的“惊悚剧”。一时之间，商场一片惊慌。接二连三的，又将是组织禁售将免除，注册制改动供求关系等音讯，不免让人发作“熊市联想”。
　　2016年的本钱商场，究竟是牛是熊，是凶是吉，是光芒万丈仍是万丈深渊？
　　笔者不敢妄测风向，只以“管中窥豹”之势略叙管窥之见。
　　注册制，
　　白天鹅仍是黑天鹅
　　财政部部长楼继伟日前在题为《我国经济最大潜力在于改革》的文章中标明：赶快修正证券商场功用，进步本钱使用效率。
　　毫无疑问，直接融资是我国未来的发展方向。我国经济要转型，地方政府、公司要降杠杆，必然伴跟着直接融资的添加。在此布景下，我国本钱商场的革新火烧眉毛，而注册制的推进在一定程度上是完善我国股市和世界接轨的严重行动上。
　　这种准则性的改革包含注册制、新式战略板和新三板的转板等。事实上，注册制的推广标明晰我国股权出资的元年已经到来，也意味着股市新一轮扩容的到来，一起也标明商场驱动，商场自立挑选终将代替救市。
　　“大河”奔流在即，出资者却“骑虎难下”。
　　“这一切都是为了扩展直接融资份额，供求关系在新的一年中会发作严重反转，A股的估值会重估、会分解、会回落。主要的话，水皮在此说三遍：融资、融资、融资。”2015年的最后一天，着名财经谈论员水皮先生在谈论文章中发出了商场扩容或许引起的“失血”之忧。
　　2016年第一个交易日的“熔断”则再次令人引起“黑天鹅”的猜测。资金面上看，2016年的流出压力不容小觑。流出的主要有：巨细非减持、IPO、国 家队退出及多层次本钱商场对A股资金的分流等。与此一起，短期内人民币仍是下行趋势——1月4日首个交易日，两岸人民币即暴降， 离岸汇价跌逾300道破 6.6。
　　当然，也有些组织，格外是券商相 对达观。这种达观，一是建立在监管层的管控上，甚至有投行人士以为注册制的真实实施要推到2017年，在此之前商场依然按部就班；二是关于流入资金的期盼 上，以为2016年流入的资金主要有养老金、海外、私募基金等股权装备添加的资金，而且流入的资金面能到达平衡，大盘底部抬高震动上行势在必行，则慢牛可 期。
　　注册制、上海新式战略板、中概股归入MSCI指数等音讯关于2016年的我国股市来说，究竟是喜仍是忧？
　　笔者有幸就此疑问讨教原中石化集团董事长傅成玉先生。浙江墙体广告在他看来，注册制等无疑是正面的商场利好信息，关键是监管者要有防止新办法出台后走向猜测相反方向的控制办法。
　　任何一个利好方针假如被商场过度使用，都有或许导致负面效果。浮光掠影的是2015年的疯牛与股灾。而2016年将是我国经济两层调整的攻坚之年、阵痛 之年，也是谋求打破并终究走向决胜之年。笔者期望，在这样的扩容请求和压力下，有关配套的维稳或影响的办法也将接连出台。
　　“熔断”既然开了弓，自然会有新的续篇；今日有跌停引起的熔断，他日岂无涨停摆开的“熔断”新篇？
　　新式工业与稳健工业,
　　怎么介入与挑选
　　2015年的疯牛行情实在让人领会了创业板的风采。固然，创业板承载着群众创业、万众创新的愿望，是经济下行中A股牛市的设想逻辑。而上海行将推出的战 略新式板相同令人心驰神往，甚至有投行兄弟以为，喷绘2016年行将推出的上海战略新式板的“血缘”将比新三板更纯正，因此也将比2015年的新三板“更有 戏”。
　　获益于花费晋级和创业创新，新式职业的疾速生长确实令人瞩目。无论是创业板仍是新三板、上海战略新式板，它们的推出与昌盛，都标明晰我国经济发展确实处于转型的关键时期。浙江墙体广告笔者进而考虑的是，在战略新式工业与传统工业此伏彼起的轮动中，该怎么掌握本钱商场的风口？
　　站在风口上猪也能飞，讲的是大趋势下的“顺势而为”。在此逻辑下，体裁性新式工业的高估值与传统蓝筹的轻视值成了常态。在此“常态”下，笔者进而想提出：“大趋势下的逆势考虑”。
　　比方，在资金抽离美国产品ETF创历史最大流出纪录的今日，从世界、国内商场看，黄金、原油、有色金属等皆隐现抄底机会。当此之时，是持续追高新式工业？仍是提早规划稳健工业？比如万科的股权之争，仍是令人感受到一场未雨绸缪的本钱意向。
　　牛市根底面不强，
　　但不缺“好故事”
　　预判2016年本钱商场，自然离不开对我国经济走势的剖析。笔者的鄙见是，尽管我国经济长期向好，但短期来说尚不具备牛市的基本面。格外是本年的经济恐 怕还会保持下行的态势，尤其是在美元持续加息与人民币下行的布景下。而中心经济工作会议的关键是落地，关于经济困难的那些应战，包含去产能、调构造、去僵 尸公司等，这些需求打“歼灭战”的会不会演变成“持久战”？假如演变成“持久战”，则今后几年都将不容达观。
　　一边是短期内持续下行的经济压力，一边是本钱商场扩容与去杠杆的揉捏，仅2016年的第一个交易日来看，解禁与去杠杆的“达摩克利斯之剑”已然高悬。而 从货币方针来看，有关剖析以为2016年或许还有2次降息、6至8次降准，可是货币方针宽松的程度不会超越2014年、2015年，更多是应对经济下行和 物价通缩。在此布景下，笔者不敢轻言牛市的到来。
　　牛市的“迷茫”并不意味着熊市的到来。喷绘相反，笔者仍是从监管层接连抛出的利好方针中看到了曙光。诚如一位公司家兄弟所说：假如这些利好方针可以真实到 位，一定是正面的东西，我国经济领域有很多好的要素可以变成故事。比方“互联网+”、我国制作2025以及中心经济工作会议出台的一些方针，假如执行好， 好故事会给本钱商场带来几何亮丽的浪花。
　　冬季的阳光老是格外温暖。诚如2016年的股市，尽管总体上看还应该是调全年，但上升与震动皆备；好故事与压力齐现。或许，流入A股的资金规划不会高于 2015年，但有限的资金会更会集在新经济或高生长的职业所对应的标的物上，也或许会会集在更多的体裁上，如国企改革、并购重组，但归根到底会会集在职业 龙头等优异股市上。
　　此外，跟着人民币的世界化，人民币的优异财物将面对世界性溢价的请求；喷绘而跟着大扩容的到来，高估的体裁性新式工业个股将面对价值回归……毫无疑问，2016年将是个股差异化出资的一年。
　　换句话说，2016年的本钱商场，将是“赢在挑选”的一年。由于“风口”自身也会变，站上“风口”，首要当因时、因地，辨认真实的“风口”，变成可以乘风而行的“猪宝宝”。