新疆阿克苏墙体广告   2015年7月10日，股民在宏源证券乌鲁木齐文艺路证券营业部看大盘走势。当日，由于利好消息，沪深股市经过连续的大跌后终于全线飘红，众多股票涨停。
　　“问君能有几多愁，恰似A股跌停绿油油。”
　　“生当买股票，死亦有跌停！”
　　这是近期网络上流行的有关股市的两个段子。股市连续三周的非理性狂跌着实让广大股民捏了一把汗，纷纷以编段子这种幽默的方式缓解内心的压力。
　　好在国家多措并举奋力救市。7月9日和10日，上证综指和深证成指连续两日分别上涨12%和9%，一度硝烟弥漫的中国A股似乎又开启了风和日丽的旅途。
　　分析这次非理性狂跌的原因，业内专家一致将矛头直指杠杆率极高的场外配资。由证监会严查场外配资导致的这次股市暴跌，其本意是在维护股市的健康稳定，使其向理性“慢牛”回归。经过这次暴跌，虽然中国股市长期走牛的基础没有改变，但是要实现健康理性的“慢牛”回归，还需广大股民对股市信心的重塑。
　　严查场外配资致股市狂跌
　　新疆日报讯（记者王永飞 邹懿摄影报道）提起这次暴跌，新疆乌鲁木齐市股民金风云仍然唏嘘不已：“我6月29日用前期炒股挣来的12万元买了三只股票，亏损达到30%。”
　　没错，上证综指从205年6月12日的5178.19点降低到7月9日的3373.54点，跌幅达到24.05%。“按照国际惯例，下降幅度达到20%，就算熊市了。”申万宏源证券有限公司理财服务部资深投资顾问王刚说。
　　根据东方财富网的统计，新疆板块也难逃这次厄运，跌幅更是达到了39.35%。
　　分析这次股市暴跌的原因，海通证券乌鲁木齐营业部证券分析师符小兵说，最根本的原因还是市场规律在起作用，前期涨得太快，必然会下降，这是由价格围绕价值上下波动的市场规律决定的。
　　王刚认为，分析这轮牛市以及这次暴跌的原因，其中都有场外配资推波助澜的作用。“以前市场没有杠杆资金的入市，股民炒股只依靠自有资金。近两年，场外配资蓬勃兴起，股民炒股不仅仅依靠自有资金，还向配资公司借钱炒股。并且配资比例最高可达10倍，这就造成进入股市的资金成倍增加，推动股价上涨，而股价的上涨又吸引更多资金入市，导致股票价格快速上涨。”
　　股市上涨太快是有很大风险的，而中国经济增长方式的转型需要一个健康稳定的资本市场的支持。“因此从6月中旬，有关部门开始严查场外配资活动，这导致杠杆资金纷纷出逃，再加上5月中旬证监会加快新股发行节奏，分流大笔资金，造成股价出现雪崩式下跌。”王刚说。
　　高杠杆买股票能导致股价暴涨，也能导致股价暴跌。对去杠杆与股市暴跌的关系，新疆财经大学金融学院副教授黄薏舟做了解释：股民A以自有资金1000元，加上从配资公司借入的9000元（杠杆比例即为1∶9）,买入100股价格为100元的股票，而股民B以自有资金2000元和借入的8000元（杠杆比例为1∶4）买入同样100股股票，当股价下跌10元时，股民A损失1000元，经纪人就会给股民A平仓（即卖出他持有的股票），以确保他能归还从配资公司借入的9000元。该平仓行为会导致股价下跌，当下跌到80元时，则股民B会被平仓（事实上经纪人为控制风险，会在股价还没跌到80时就平仓了）。如此形成恶性循环，配资比例高的，在股价下跌中最先被平仓，平仓导致股价进一步下跌，再导致配资比例次高的被平仓，股价继续下跌……
　　“证监会严查场外配资，停止向场外配资提供端口服务，对相关客户实行了强行平仓，导致股价下跌，而股价下跌造成更多客户被平仓，被迫卖出股票，使股价循环下跌，形成了这次股灾。而即使证监会不严查场外配资，股价快速上涨后也会回落，这是股市的规律，只不过严查场外配资让下跌早日到来。”黄薏舟说。
　　多方救市初战告捷
　　“对于这些场外配资的来源和数量，监管部门难以监控。如果这些资金很多来自于银行和券商，股市狂跌下去可能伤害到银行和券商等金融机构。如果导致系统性金融风险，后果会非常严重。因此，国家开始出台政策多方救市。”黄薏舟说。
　　有关资料显示，央行已根据中国证券金融股份有限公司的需求向其提供了充足再贷款。同时，还将根据证金公司需求，继续通过多种方式向其提供流动性支持。据了解，证金公司已向21家证券公司提供2600亿元信用额度，用于增持股票。
　　近一段时间，为维护股票市场稳定，抑制股票非理性下跌，促进资本市场健康发展，保险机构一直持续买入股票和股票型基金。无论是加仓的数量、还是加仓的速度，都显著高于股票市场在4000至5000多点时的水平。
　　与此同时，2015年7月9日，新疆上市公司董事长联席会发出救市倡议，在法律法规允许的范围内，积极推动上市公司采取大股东增持、董事监事高管增持、回购股份、员工持股计划、股权激励等维护股价稳定的措施，以实际行动承担起维护资本市场稳定健康发展的责任与使命。
　　倡议发出以后，新疆各上市公司纷纷响应。7月10日，新疆北新路桥集团股份有限公司收到控股股东及实际控制人新疆生产建设兵团建设工程（集团）有限责任公司书面通知，兵团建工集团计划增持本公司股票，未来六个月内增持金额不少于5300万元人民币。
　　新疆金风科技股份有限公司将积极推进非公开发行A股股票项目的发行筹备工作，实现股东、员工及公司利益相结合，提升企业凝聚力。本次发行数量为4095.30万股，其中公司八名高管合计认购425万股。
　　“证券公司、保险公司、上市公司等机构加大市场买入量，这就相当于把市场卖出的股票接住了，上周四周五彻底扭转了流动性，控制住了股价下跌。”王刚说。
　　股民需重塑信心
　　经过多方施策，大盘终于在上周最后两个交易日实现回升。新疆板块除了17个停牌股之外，也迎来全线飘红。两个交易日，新疆板块指数涨幅达10.77%。
　　展望未来股市，王刚持审慎乐观的态度。他说：“中国股市长期走牛的基础没有改变，经过这次暴跌，各个指数回落的空间已被封杀。但是这次暴跌对股民的信心打击很大，重新回到牛市的过程会比较复杂。中国经济增长方式的转型，各项改革举措的推进，都会给股市带来动力，股民需要重塑信心。”
　　“据推测，年内股市还会涨到前不久的高位，但能否达到历史上6000多点的高位就看股市是否能够平稳健康地上涨了。”新疆财经大学金融学院副教授苏宁说，“虽然前景看好，但是还是希望监管层控制好停牌股票的入市节奏和国家救市政策的撤退节奏。如果停牌股票批量入市或者国家救市政策撤退太快，救市成效有可能大打折扣。”
　　“相信经过这次暴跌，股市泡沫会被挤掉，国家也会加大场外配资入市比例和规模的监管力度，股市将运行得更加健康和平稳。”苏宁说。
　　对新疆板块，苏宁还是持积极乐观的态度：“新疆股票具有高弹性。鉴于新疆在‘一带一路’战略中的特殊地缘优势，新疆股票基础设施题材、能源题材和旅游文化题材将有良好的表现。”
　　对于广大股民，业内专家一致建议，要量力而行，不可再借钱炒股。“股市有风险，股民一定要吸取教训，保持理性，一定要考虑自己的承受能力。市场有规律，有赢就有输，没有只赚钱不赔钱的市场。能赢得起，也要能输得起。不能在赔了钱以后，一味谩骂政府和股市。”苏宁说。
　　“广大股民要理性，全世界的股市都有股灾。纵观世界上各种股灾，政府救市成功的很少，此次我国政府救市成功，说明我国政府还是有很强的调控能力的，希望保护老百姓的利益，股民应该保持信心。同时要充分认识到股市有风险，提高自己的专业水平，对自己的资产进行合理配置，不要都放到股市这一个篮子里。”符小兵说。
　　王刚提醒，虽然经过多方救市，市场形成做多合力，股价连续拉升，但7月17日是这个月的期指交割日，多空双方还会有争夺，下周股市可能还会有震荡。